Uma queda no PIB da zona euro mantém uma pequena recessão técnica no segundo semestre de 2023 como uma perspectiva realista. Com a inflação a cair mais rapidamente do que o esperado, o debate no Conselho de Governadores do Banco Central Europeu deverá tornar-se mais pacífico, mas não espere cortes nas taxas tão cedo.
O declínio do PIB não é significativo, a estagnação generalizada continua
A queda trimestral em cadeia de 0,1% no PIB da zona euro não é muito dramática. Foi liderado pela queda do PIB irlandês de 1,8% – um valor que é frequentemente sujeito a revisões dramáticas. A Alemanha registrou uma pequena descida de 0,1%, enquanto a Itália estagnou durante o trimestre. O crescimento em França e Espanha permaneceu positivo, mas ainda inferior ao do último trimestre. Em suma, o crescimento continuou a apresentar uma tendência próxima de zero no terceiro trimestre.
Embora uma recessão técnica seja certamente possível no segundo semestre deste ano, devido à leitura do PIB do terceiro trimestre e a um fraco início de trimestre, de acordo com os primeiros inquéritos às empresas, não vemos muitos motivos para um verdadeiro alarme até agora . Parece que o ambiente económico está a enfraquecer neste momento, mas também não se prevê uma recessão acentuada. Ainda assim, a continuação da incerteza económica e geopolítica, juntamente com o impacto das taxas mais elevadas na economia, pesará sobre a actividade económica nos próximos trimestres.
As surpresas da inflação devem tornar o debate do BCE mais pacífico nas próximas reuniões
A inflação parece realmente mais benigna neste momento. Já há algum tempo que vem caindo, mas o ritmo das quedas decepcionou até o verão. Setembro e Outubro surpreenderam positivamente, apesar dos elevados preços do petróleo e do ainda persistente crescimento salarial, o que aumenta a confiança de que a inflação está lentamente a ficar sob controle.
A descida de Outubro, de 4,3 para 2,9%, foi impulsionada principalmente pelos efeitos de base dos elevados preços dos produtos energéticos do ano passado, mas a inflação subjacente também continua a diminuir. O crescimento mensal dos preços não é divulgado, mas um cálculo rápido sugere que os preços dos bens subiram bem abaixo dos 2% anualizados em Outubro, enquanto os preços dos serviços permaneceram mais rígidos em torno dos 3,5% anualizados. Embora a elevada inflação dos serviços continue a ser uma preocupação, estes números significam que a inflação subjacente anual – actualmente em 4,2% – provavelmente tenderá a diminuir nos próximos meses. Especialmente porque as empresas não indicam que se espera um novo aumento nos preços.
Os números começam a apontar para um ambiente de inflação muito melhor, especialmente agora que a economia está claramente a ter um desempenho muito mais fraco do que no ano passado e a maior parte do impacto dos recentes aumentos ainda está em preparação. Embora o Banco Central Europeu (BCE) esteja muito empenhado em evitar cometer o erro da década de 1970, ao abrandar demasiado cedo e permitir outro período de inflação elevada mais tarde, os debates sobre se os actuais níveis restritivos das taxas de juro não são demasiado rigorosos deverão crescer. mais alto nos próximos meses. Não espere que o BCE baixe as taxas tão cedo; os riscos ascendentes para a inflação pesarão fortemente na tomada de decisões do banco central nas próximas reuniões.
No mundo dos mercados globais agora você é capaz de compreender exatamente o que pensamos sobre as tendências e desenvolvimentos económicos em relação ao EUR/USD que são o foco das nossas negociações. Nossas análises e previsões poderão ajudá-lo a responder algumas dúvidas, mas nossas informações não constituem recomendação de compra ou venda.
- Sidinei Britto
- Trader e Analista de Sistemas
- brito.sidinei@gmail.com
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